2008年08月07日 10:08   来源：中国证券报   金士星

     美国商品期货交易委员会(CFTC)对于NYMEX原油期货和期权持仓数据的修正，不仅未给投资者带来更高的交易透明度，相反却让市场资金面更加显得扑朔迷离，而油价走势也因之增添变数。

    供求或进一步宽松

    继周二场内交易中创出118.07美元/桶的3个月低点后，NYMEX原油期价仍徘徊于120美元下方。截至北京时间昨日20点33分，NYMEX原油期货9月合约在亚洲电子盘中报119.25美元/桶，小幅上涨0.67美元。自7月11日创出147美元以上的新高以来，油价累计跌幅已超过20%。

    随着油价的下跌，市场对于供需基本面的判断也悄然发生改变。尽管美国的原油库存在过去12周中，有10周保持萎缩，而且总体库存水平处于历史平均水平下方。但国际能源署(IEA)执行理事田中伸男周二认为，包括美国在内的经济合作与发展组织(OECD)成员国的原油消费正在下降。

    瑞信在新加坡的商品分析师Tobias Merath认为，市场对于未来美国、欧洲，甚至中国经济有可能放缓带来的能源需求下降存在担忧。他预计，油价将在9月底下跌至110美元。

    此外，气象预报认为热带风暴Edouard在接近得克萨斯海湾的过程中将绕过沿海油田开采设施，这进一步削弱了油价的风险升水。而石油供应量占全球40%的OPEC也透露，在9月9日会议之前，不会因油价下跌而改变产量，除非油价跌穿80美元。

    短期而言，市场将关注美国能源部在美东时间周三公布的美国能源库存周度报告，路透的调查显示，分析师预估上周美国原油库存将上升30万桶；汽油库存下跌120万桶；馏分油库存上升210万桶；而炼厂的产能利用率将会继续下降。

    资金面愈发迷离

    在油价经历剧烈波动的同时，作为商品期货市场监管机构的CFTC也在着意提高市场透明度，以更好地用持仓数据反映市场的资金面全貌。然而事与愿违，这一改变却使得投资者对于油市走向更加难以判断。

    早在7月18日，CFTC就发布公告称，将把NYMEX原油期货和期权中原本属于商业持仓的部分头寸归入非商业持仓。理由是部分原本可认作能源市场中的交易行为已超出了套期保值和风险对冲的功能，因此实施这些交易行为的投资者头寸自然不能归于商业持仓中。前不久，CFTC刚刚公布了修正后的NYMEX原油期货和期权的历史分类持仓报告。

    中信东方汇理期货高级经理梁海三认为，这一举措是CFTC迫于美众议院调查油市投机的压力而提高市场透明度的措施。但修正后，NYMEX原油期货和期权上的非商业持仓增加了25%，而这些头寸归属于谁却是未知之谜。有交易者认为，持仓数据的修正并未对投资者带来更高的透明度，反而使得市场的资金面情况更加扑朔迷离。