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　　工业品出厂价格PPI对CPI的影响主要有两个方面：一是生活资料出厂价格变化直接影响CPI的变化。二是生产资料出厂价格的变化，直接引起生产消费品的企业生产成本的变化，间接影响CPI变化。

　　由于PPI影响CPI主要通过影响下游企业的采购成本来实现，PPI的变化能否在CPI中体现出来，什么时候体现出来，以及有多少体现出来，受到市场环境、定价机制、库存等诸多因素的制约。由于消费品总体上仍呈现供过于求的情况，以及国家仍然对成品油、电力等价格实施管制，这使得PPI对CPI的传导总体有限。

　　从1996年10月份以来的数据看，PPI和CPI走势基本一致。但分阶段看，PPI和CPI的领先滞后关系并不稳定。1996年10月到2002年12月期间，PPI变化领先CPI变化4个月左右；而2003年以来，PPI的变化则滞后于CPI的变化4个月左右，不是PPI 决定CPI的变化，而是CPI的变化反作用于CPI的变化，这和经验判断正好相反。我们认为主要是两个方面的原因造成了这一变化：一是2003年以来的CPI上涨起因是国内粮食价格的上涨，在开始上涨的时间上早于决定PPI走势的国际油价和投资品价格的上涨。二是在市场竞争非常激烈的情况下，只有下游需求启动，才能够支持上游涨价，这使得反映最终需求价格的CPI的变化领先于PPI的变化。按照这一逻辑，在经济上升期，CPI上张最终拉动PPI的上涨，反过来，在经济下降期，CPI回落最终拉动PPI的回落，滞后的时间大概在4-6个月。