2008年08月15日 09:29 东方证券
报告作者：高义撰写日期：2008-08-14
货币供应量增速继续下降，M1和M2剪刀口有所收窄。2008年7月末，广义货币供应量(M2)余额为44.64万亿元，同比增长16.35%，增幅比上年末低0.39个百分点，比上月末低1.02个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为15.5万亿元，同比增长13.96%，增幅比上年末低7.09个百分点，比上月末低0.23个百分点。货币供应量较低增长下未来货币政策放松空间增大。而M1和M2剪刀口依然存在，但有所收窄，M1增速创近两年新低，显示储蓄存款回流和企业存款定期化趋势仍然存在，其原因在于企业生产经营活动仍不够活跃、股市行情低迷下居民储蓄意愿更加强烈。
居民户贷款同比少增，反映房地产市场低迷。7月当月居民户贷款增加490亿元，其中，短期贷款增加115亿元；中长期贷款增加375亿元，总体上同比少增613亿元。
预计下半年货币政策在从紧基调下有所微调——在“一保一控”政策及通胀明显放缓背景下，预计下半年最多加息一次，且概率较小；信贷投放额度有所增加，投向结构倾斜；提高存款准备金率空间有限；人民币升值幅度将明显放缓。 声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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