2008年06月13日 07:55　上海证券报　谢晓冬　

 　在当前人民币存在长期升值预期的情况下，热钱正通过各种方式寻求进入中国，贸易信贷正成为其中的主要方式之一，这直接造成了中国短期外债占比的高企，进而为中国的金融体系安全埋下隐患。

　　记者昨日了解到，为加强监控跨境资金流动，进一步监控企业短期外债情况，国家外汇管理局正拟把90天以上的进口延期付款和出口预收货款纳入外债登记管理。目前，上述政策调整计划已完成前期调研。

　　贸易信贷主导短期外债增加

　　据了解，此次调整主要还是对今年外汇管理工作 “推改革、促流出、重监管、抓手段”的工作思路的体现。而在继4月份继续调减金融机构短债指标外之后，将目标对准贸易信贷，并将之纳入短期外债登记管理，则是基于贸易信贷正在成为中国短期外债增长的主要动力。

　　所谓短期外债，通常有两种标准。一是按签约期限，合同期限在一年或一年以下的外债；二是按剩余期限，除上述外，还包括未来一年内到期的中长期外债。中国统计主要采用后一种标准。

　　国家外汇局的数据显示，近年来短期外债一直是中国外债余额增加的主要动力。以2007年为例，中国增加的506亿美元外债余额中，短期外债则增加365亿美元，占新增外债的72%；截至去年末，中国短期外债余额已达2201亿美元，与全部外债余额占比由前一年的53.7%升至59％，不仅为历年最高，也高于25％的国际经验安全标准。虽然关于外债安全的其他指标均在安全线内，外汇局仍在其最新的国际收支报告中提示，上述短期外债占比过高的风险不容忽视。

　　外汇局指出，我国短期外债比例较高则主要是由于贸易信贷占比较高所致。

　　从存量数据来看，根据最新统计，在2007年末的2201亿美元短期外债余额中，登记短期外债余额为870亿美元，占比40%，而贸易信贷余额则为1331亿美元，占比60%。而从增量来看，贸易信贷也依然是短债增长的主要动力。数据显示，2007年末，贸易信贷余额比上年末增加291亿美元，增长28％，对短期外债增长的贡献率为80％。

　　很显然，从上述数据分析可见，中国外债增长中的“贸易信贷激增－短期外债激增－短期外债占比激增”链条正逐渐清晰。而所谓贸易信贷，即通常我们所知的企业间资金往来所采用的延期付款和预收货款等方式。